L’assureur digital, devenu l’un des acteurs emblématiques de l’assurance innovante en France, ne peut plus souscrire de nouveaux contrats ni renouveler ceux qui arrivent à échéance.

Une décision qui intervient après plusieurs années de redressement et de recapitalisations.

La situation se tend sérieusement pour Wakam.

Depuis le 25 septembre, l’ACPR interdit provisoirement à la compagnie française de souscrire de nouveaux contrats et de renouveler les contrats existants. Ceux en cours continuent toutefois d’être gérés et les sinistres réglés.

Une procédure contradictoire a également été engagée. Elle pourrait, dans le scénario le plus défavorable, conduire au retrait des agréments de Wakam SA.

Pour l’entreprise, la décision est particulièrement lourde. Anciennement La Parisienne Assurances, Wakam était devenue en quelques années l’une des figures de la transformation du secteur, avec un modèle B2B2C reposant largement sur les MGA, insurtechs, courtiers et acteurs de l’assurance embarquée.

Mais les signaux de fragilité s’accumulent depuis plusieurs années.

Un besoin de recapitalisation urgent

Après une période de très forte croissance, Wakam a commencé dès 2023 à réduire la voilure et à sortir de certains partenariats insuffisamment rentables.

La compagnie a depuis engagé plusieurs opérations pour restaurer sa situation financière, avec notamment 85 millions d’euros apportés par ses actionnaires en 2025, puis une nouvelle recapitalisation de 34 millions en mars 2026.

Cela n’a manifestement pas suffi.

Dans les jours précédant l’intervention de l’ACPR, plusieurs informations avaient encore renforcé les inquiétudes. L’Agefi indiquait que Wakam cherchait un nouvel actionnaire et devait réunir 140 millions d’euros de fonds propres d’ici la fin de l’année. De son côté, L’Argus de l’assurance évoquait un besoin pouvant atteindre 200 millions d’euros, dans un contexte de solvabilité dégradée et de fortes tensions financières.

Plusieurs portes de sortie restent ouvertes. Une recapitalisation significative ou l’arrivée d’un nouvel actionnaire apparaît aujourd’hui comme la voie privilégiée. Un adossement à un acteur plus solide, de nouvelles opérations de transfert de risques ou une restructuration plus profonde du groupe constituent également des scénarios possibles.

La filiale Wakam UK, juridiquement distincte et non concernée par la décision de l’ACPR, constitue à cet égard un actif important.

Le facteur temps devient toutefois déterminant. Tant que l’interdiction reste en vigueur, Wakam SA ne peut plus renouveler ses affaires et ses partenaires doivent sécuriser leur propre continuité d’activité.

La crise financière devient donc aussi, progressivement, un enjeu commercial pour l’assureur qui se trouve plus que jamais sur le fil du rasoir.